莱绅通灵加码黄金赛道增收不增利

“上半年黄金销售占比大幅提升，黄金店效显著上升，‘欧金’赛道布局效果显现，促使公司总营业收入同比增长近50%。”莱绅通灵在近日披露的半年报中表示。这家长期主营钻石镶嵌业务的公司今年以来持续发力黄金赛道，财报显示，莱绅通灵上半年营业收入为6.35亿元，同比增长48.66%，主要为黄金产品收入增加所致。不过在营业收入高增的同时，公司净利润却由盈转亏，上半年归母净利润亏损超3700万元，去年同期为盈利603.22万元。

据了解，为应对业绩不断下滑的困境，莱绅通灵2023年在稳定钻石镶嵌的基础上，引入了黄金饰品、镶嵌黄金、珍珠等增量业务。今年以来，公司持续加大黄金业务拓展力度。半年报显示，公司持续加大黄金产品的创新研发，重点拓展“传世金”欧金赛道。在渠道建设方面，公司开辟黄金系列业务赛道，通过改造经营传世金店铺，结合节点营销推广快速拉动业绩。全面分析销售情况及黄金产品生命周期，对现有SKU进行淘汰与调整，制订2024年黄金款式池，调整黄金产品发展规划。建立柔性供应链，提升直发业务承接量，通过科学化的定价和库存管理策略，实现黄金供应链高效周转。升级门店黄金铺货陈列规划，通过场景化、标准化的终端体验陈列布置，进一步提升市场响应速度和客户满意度。数据显示，莱绅通灵2023年黄金饰品及产品营业收入为7496.83万元，仅占当年营业收入的约10%。而今年上半年，其黄金饰品及产品营业收入增至4.13亿元，在营业收入中的占比达65%。

但由于黄金业务毛利率较低，莱绅通灵今年上半年综合毛利率明显下降。同花顺数据显示，莱绅通灵此前十年的销售毛利率都保持在50%以上，今年上半年则降至32.87%。据该公司2023年年报披露，公司钻石饰品、翡翠饰品、其他饰品毛利率均高于50%，分别为56.62%、62.56%和50.84%，而黄金饰品及产品的毛利率仅为26.23%。“公司整体的毛利率水平既受原材料价格波动的影响，也受到整体产品结构的影响。因黄金业务整体毛利率大幅低于公司原有镶嵌钻饰的毛利率，故在2023年推出黄金产品后，公司整体毛利率有所下降。公司将不断创新营销手段，优化商品供应链结构，加快黄金产品存货周转速度，提升公司盈利能力。”莱绅通灵今年5月在投资者互动平台上曾表示。

半年报还显示，今年上半年，莱绅通灵经营活动产生的现金流量净额为-1.62亿元，去年同期为5458.62万元，“主要为本期支付黄金采购增加所致”；公允价值变动收益为-442.63万元，“主要为报告期内金价上涨导致黄金租赁业务的金融负债公允价值变动所致”。

在探讨公司可能面对的风险时，莱绅通灵表示，黄金珠宝行业品牌竞争激烈，在巩固现有市场地位和开拓新市场时，公司将面临与国际、国内珠宝商之间的竞争，如果公司未能保持相对于行业其他对手的竞争优势，可能出现产品市场占有率下降的风险。同时，公司还面临黄金价格波动的风险，黄金价格的剧烈波动将对公司黄金产品的成本和黄金首饰市场的短期需求产生一定的影响，进而影响到公司黄金业务的业绩。